｢伸びるS&P500｣10銘柄のうち9つ的中させる…天才投資家バフェットが｢これが揃えば必ず買え｣という3指標 なぜ投資の神様は｢下げ相場｣が大好きなのか

※本稿は、ジェームズ・パードウ著、中島早苗訳『エッセンシャル版　ウォーレン・バフェット』（サンマーク出版）の一部を抜粋・再編集したものです。

下げ相場は買いチャンス

弱き相場は投資家を痛めつけるボディブローではない。むしろ絶好の買いのチャンスだ。人々が群れをなして幸運から逃げ出すときに、幸運に向かって駆け出す準備をしておこう。

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二〇〇四年の夏の新聞に載った典型的な記事を見てみよう。

「発表された失業率が期待はずれに終わり、石油価格がなおも上昇していることから、そうした要因を嫌気した投資家が『株式市場から逃げ出し』たうえ、インフレ懸念と雇用の伸び悩みで『かなり長期にわたって景気回復が遅れる』との観測から『二日連続で大量の投げ売り』があり、ダウ・ジョーンズ工業株価平均は『一五〇ポイント近く急落』して、二〇〇四年の最安値を記録した」

数字のところを空白にしておけば、過去数十年のどの記事にも使うことができるだろう。悪いニュースがあれば相場は下落し、良いニュースがあれば上昇する。

それからまた相場が下落して、ウォール街とその周辺市場がパニックに陥る。最近ウォール街では「パニック」という言葉を使わなくなったが、パニック状態を引き起こすメンタリティーはまだ厳として残っている。そこで振り回されるのは投資家である。

たいていの株式投資家は株価が下がると青くなる。市場が修正局面を迎えると、良くても後退、ひどいときには災難と捉えて動揺し、損を覚悟で手持ちの株を売り払い、市場から逃げ出す。

株価の急落が好きな男

だが、相場が急落したときに逃げ出さない投資家が少なくとも一人はいる。それがウォーレン・バフェットだ。

彼はウォール街の常識とは反対の行動をとる。ほとんどの人はまさにまちがったタイミング──株価が下落しているとき──で株を売るが、バフェットは株価の急落が大好きだ。なぜなら買いチャンスが生まれるからだ。

さらに、明敏な投資家は相場が変動しても泰然としているすべを学ぶべきだと彼は言う。大きな揺れ──ウォール街が発作を起こすような暴落──がなければ、大きな買いチャンスは生まれないのだ。

バフェットが行った最大級の投資の大部分は、優良企業の株価が急落した弱気相場のときか（もちろん、そのときはほかの銘柄も軒並み下落した）、優良企業が一時的に問題を抱えて株価が低迷したときに起きている（ただし、問題といっても、乗り切ることのできる問題だ）。

ワシントン・ポスト、GEICO、ウェルズ・ファーゴ銀行──いずれも、バフェットが下げ相場の買いチャンスをすかさず掴んで将来への投資を行った好例だ。例としてワシントン・ポストを見てみよう。一九七三年の下げ相場のとき、ワシントン・ポストの株価は株式分割を見越して一株約六ドルにまで下がった。バフェットはその機を逃さず、一〇六〇万ドルを投入した。

五〇年経ったいま、ワシントン・ポストの株価は一株八〇〇ドル以上に上昇している。